The necessary commitment of institutional investors in shareholder democracy
DOI:
https://doi.org/10.51302/ceflegal.2017.10343Keywords:
institutional investor, conflicts of interest, activism, corporate governance, stewardshipAbstract
This study analyses the needs for regulation on the participation of institutional investors in the decisions of the companies in which they invest their funds. Until now, presence of institutional investors in the shareholding of Spanish companies has been limited, but begins to grow, as well as the influence of these shareholders in capital markets and the economy. The aim of this study is to identify weaknesses in the current regulation and propose new measures to adapt the legal system to economic reality. To achieve this goal, it is necessary to analyze the legal relationships that institutional investors face and their trends. Currently, institutional investors are passive in relation to company decisions, including corporate governance decisions. The reasons for this passivity could be costs and conflicts of interest, and it could result in harm to both the company and the beneficial owners of the fund. Nevertheless, mechanisms that facilitate participation and protection of the beneficial owners have recently appeared, such as proxy advisors and new information technologies. Regulation of the duties of institutional investors related to participation in company decisions has been developed in other legal systems, such as United Kingdom and Japan, through a Stewardship Code. It seems that «comply or explain» regulation is the most appropriate way to regulate needs of stewardship and transparency.
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