Solicitud pública de financiación a través de una plataforma de financiación participativa mediante la emisión de participaciones
DOI:
https://doi.org/10.51302/ceflegal.2021.9957Palabras clave:
crowdfunding de inversión, financiación, pymes, sociedades limitadasResumen
La financiación participativa se ha consolidado en los últimos años como alternativa de financiación viable para las pymes a consecuencia de la grave crisis económica y financiera que ha atravesado nuestro país. Las fuentes tradicionales de financiación han demostrado ser ineficaces y las pymes españolas se ven en la obligación de buscar métodos alternativos para financiarse. Dentro de esta nueva fórmula de financiación, una de las modalidades más importantes y con un mayor crecimiento es el crowdfunding de inversión, que consiste en la solicitud de financiación por parte del promotor de un proyecto mediante la emisión de participaciones de sociedades limitadas con oferta pública de suscripción a través de una plataforma electrónica de financiación participativa. La normativa española que regula esta modalidad de crowdfunding de inversión es la Ley 5/2015 de Fomento de Financiación Empresarial que establece ciertos requisitos en relación con el proceso de obtención de financiación y sus distintas fases. Sin embargo, esta normativa debe coordinarse con la regulación del aumento de capital mediante emisión de nuevas participaciones con contraprestación dineraria que regula la Ley de Sociedades de Capital. A las dificultades para la coordinación de ambas normas hay que añadir la falta de soluciones a algunos problemas que ha puesto de manifiesto la práctica. Este trabajo tiene por objeto analizar de manera completa y en profundidad las operaciones de equity crowdfunding en sociedades limitadas, ofreciendo soluciones a los problemas que presentan en la práctica.
Descargas
Citas
Ahlers, G., Cumming, D. J., Guenther, C. y Schweizer, D. (2 de diciembre 2013). Equity Crowdfunding. Recuperado de http://ssrn.com/abstract=2362340 doi: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2362340
Álvarez Royo-Villanova, S. (28 de mayo de 2014). La propuesta de regulación de la inversión en masa o equity crowdfunding. La Ley, 8320.
Arce, O., López, E. y Sanjuán, L. (2011). El acceso de las pymes con potencial de crecimiento a los mercados de capitales. CNMV. Documentos de trabajo, 52.
Bartolacelli, A. (2016). Equity crowdfunding y empresas innovadoras en Italia. En Moreno Serrano (Coord.), Crowdfunding: aspectos legales. Cizur Menor: Thomson Reuters Aranzadi.
Carrasco Perera, Á. (2014). Proyecto de ley de fomento de la financiación empresarial: la financiación participativa a través de plataformas de crowdfunding. Revista CESCO de Derecho de Consumo, 12, 185 a 197.
Comisión Europea. (27 de marzo de 2014). Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, al Consejo, al Comité Económico y social europeo y al Comité de las regiones: Liberar el potencial de la microfinanciación colectiva en la Unión Europea. Bruselas, COM (2014) 172 final.
Delgado Larena-Avellanada, J. (2016). La representación de los inversores por la plataforma de financiación participativa. En Moreno Serrano (Coord.), Crowdfunding: aspectos legales (capítulo 9). Cizur Menor: Thomson Reuters Aranzadi.
Díaz Ruiz, E. (2016). Crowdfunding o financiación participativa. En C. Alonso Ledesma (Dir.), Hacia un sistema financiero de nuevo cuño: reformas pendientes y andantes (pp. 649 a 668). Valencia: Tirant lo Blanch.
Delgado Larena-Avellaneda. (2016). La representación de los inversores por la plataforma de financiación participativa. En Moreno Serrano (Coord.), Crowdfunding: aspectos legales. Cizur Menor: Thomson Reuters Aranzadi.
European Commission (8 de marzo de 2018a). Communication from the Commission to the European Parliament, the Council, the European Central Bank, the European Economic and Social Committee and the Committee of the Regions. COM (2018) 109 final.
European Commission (8 de marzo de 2018b). Proposal for a regulation of the European Parliament and the Council on European Crowdfunding Service Providers (ECPS) for Business. COM (2018) 113 final.
European Commission (30 de octubre de 2017). Legislative proposal for an EU framework on crowd and peer to peer finance.
European Crowdfunding Network and Osborne Clarke Germany. (Diciembre 2017). Identifying market and regulatory obstacles to cross-border development of crowdfunding in the EU. European Commission.
García-Pita y Lastres, J. L. (2016). Plataformas de financiación participativa y «financial crowdfunding». Valencia: Tirant lo Blanch.
Gardeazábal del Río, F. (2016). La exclusión del derecho de preferencia. En Ballester Azpitarte (Coord.), Tratado de sociedades de capital (tomos I y II) (título VIII, capítulo II, sección 3.ª). Cizur Menor: Thomson Reuters Aranzadi.
Gracia Labarta, C. (2014). Presente y futuro del crowdfunding como fuente de financiación de proyectos empresariales. Revista Española de Capital Riesgo, 1, 3 y ss.
Hernández Sainz, E. (2015). La transparencia como instrumento de protección de los inversores en pymes y start-ups a través de plataformas electrónicas de financiación participativa (crowdfunding de inversión). Revista de Derecho del Mercado de Valores, 16.
Hernández Sainz, E. (2016). Los límites de inversión como protección del inversor en equity crowdfunding. En C. Alonso Ledesma (Dir.), Hacia un sistema financiero de nuevo cuño: reformas pendientes y andantes (pp. 985 a 1.036). Valencia: Tirant lo Blanch.
IOSCO. (2014). Crowd-funding: An Infant Industry Growing Fast. Staff Working Paper, 3.
Moreno Serrano, E. (2016). La instrumentalización del crowdfunding mediante la emisión de participaciones. En Moreno Serrano (Coord.), Crowdfunding: aspectos legales (capítulo 8). Cizur Menor: Thomson Reuters Aranzadi.
Palá Laguna, R. y Cuervo Arango, C. (2014). Alternativas a la financiación bancaria en el nuevo régimen de fomento de la financiación empresarial: el acceso a los SMN y el tránsito a los mercados secundarios oficiales de valores. Las plataformas de financiación participativa. Anuario Capital Riesgo.
Rodríguez de las Heras Ballel, T. (2014). Las plataformas de financiación participativa (crowdfunding) en el Proyecto de la Ley de Fomento de la Financiación Empresarial: Concepto y funciones (1). Revista de Derecho del Mercado de Valores, 15.
Serrano Acitores, A., (2016). Los pactos parasociales en el contexto del equity crowdfunding. En Moreno Serrano (Coord.), Crowdfunding: aspectos legales (capítulo 10). Cizur Menor: Thomson Reuters Aranzadi,
Universo Crowdfunding. (2017). Informe anual 2016. Recuperado de https://www.universocrowdfunding.com (último acceso 26 de octubre de 2017).
Zhang, B., Wardrop, R., Ziegler, T., Lui, A., Burton, J., James, A. y Garvey, K. (septiembre 2016). Sustaining Momentum the 2nd European Alternative Finance Industry Report. Cambridge Centre for Alternative Finance.
