Riesgo operativo y crisis en el sector cerámico español
DOI:
https://doi.org/10.51302/rcyt.2012.6655Palabras clave:
riesgo operativo, volatilidad del resultado, fracaso empresarial, crisis financieraResumen
El objetivo de este artículo es analizar el efecto del riesgo operativo sobre el riesgo de crédito. Para ello, se utiliza una muestra de empresas no cotizadas que operan en el sector cerámico español para el periodo 1997-2008. Considero que este sector constituye un interesante experimento natural por dos razones: a) sufrió un shock inesperado de demanda posterior al pinchazo de la burbuja inmobiliaria en España, y b) la tecnología de producción es intensiva en capital generando un alto grado de apalancamiento operativo en las empresas del sector. La evidencia empírica aportada en este trabajo, que se basa en dos medidas alternativas del grado de apalancamiento operativo de las empresas (DOL), sugiere que: a) el DOL aumenta significativamente la volatilidad del resultado, y b) el DOL guarda una relación positiva y significativa con la probabilidad de quiebra.
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