Activismo accionarial y retribución directiva: la influencia del say-on-pay en las empresas cotizadas españolas

Gabriel Lozano Reina; Gregorio Sánchez Marín; Juan Samuel Baixauli Soler

doi:10.51302/rtss.2023.3359

Autores/as

Gabriel Lozano Reina Profesor ayudante doctor en el Departamento de Organización de Empresas y Finanzas. Facultad de Economía y Empresa. Universidad de Murcia (España) https://orcid.org/0000-0002-1225-3422
Gregorio Sánchez Marín Catedrático de Organización de Empresas en el Departamento de Economía y Dirección de Empresas. Facultad de Economía, Empresa y Turismo. Universidad de Alcalá (España) https://orcid.org/0000-0003-0175-814X
Juan Samuel Baixauli Soler Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad del Departamento de Organización de Empresas y Finanzas. Decano de la Facultad de Economía y Empresa. Universidad de Murcia (España) https://orcid.org/0000-0003-2444-6894

DOI:

https://doi.org/10.51302/rtss.2023.3359

Palabras clave:

say-on-pay, SOP, activismo accionarial, retribución directiva, alineación retributiva, gobierno corporativo, empresas cotizadas españolas

Resumen

Este trabajo ha obtenido el accésit del Premio Estudios Financieros 2022 en la modalidad de Recursos Humanos.

El say-on-pay (SOP) es una votación realizada en junta general que permite al accionariado pronunciarse –mediante un voto a favor, en contra o una abstención– acerca de la idoneidad de la retribución directiva. Esta votación, implementada originariamente por el Reino Unido en 2002, ha sido acogida en multitud de países, adoptando diversas tipologías. A pesar de las evidencias existentes hasta la fecha, sigue existiendo cierta controversia sobre su efectividad, siendo el contexto español de especial interés por sus especificidades de gobierno corporativo. En este sentido, el objetivo de este trabajo es explorar los efectos del SOP sobre el diseño de la retribución de los CEO de las empresas cotizadas españolas durante el periodo 2013-2020, analizando el grado de activismo existente, así como los efectos de la votación sobre el diseño de los paquetes retributivos. Los resultados indican que el SOP estimula la participación del accionariado en los asuntos de gobierno corporativo relacionados con la retribución, además de fomentar diseños retributivos para los CEO más alineados con los resultados empresariales.

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Biografía del autor/a

Gabriel Lozano Reina, Profesor ayudante doctor en el Departamento de Organización de Empresas y Finanzas. Facultad de Economía y Empresa. Universidad de Murcia (España)

Profesor ayudante doctor en el Departamento de Organización de Empresas y Finanzas de la Universidad de Murcia (España). Su labor investigadora se centra en el gobierno corporativo, la gestión de recursos humanos y la empresa familiar. Tiene casi una decena de artículos publicados en revistas científicas internacionales de alto impacto como Journal of Family Business Strategy, Human Resource Management Review, Management Decision o BRQ-Business Research Quarterly. https://orcid.org/0000-0002-1225-3422

Gregorio Sánchez Marín, Catedrático de Organización de Empresas en el Departamento de Economía y Dirección de Empresas. Facultad de Economía, Empresa y Turismo. Universidad de Alcalá (España)

Catedrático de Organización de Empresas en el Departamento de Economía y Dirección de Empresas de la Universidad de Alcalá (España). Tiene reconocidos cuatro sexenios y sus ámbitos de interés en investigación abarcan principalmente la dirección de recursos humanos y la gestión de empresas familiares. Ha publicado más de cincuenta artículos en revistas científicas internacionales de prestigio como Journal of Business Ethics, Family Business Review, Journal of Business Research, Human Resource Management Review o Journal of Small Business Management. Además, ha sido subdirector de la Agencia Nacional de Evaluación de la Calidad y Acreditación (ANECA) en el Ministerio de Universidades. https://orcid.org/0000-0003-0175-814X

Juan Samuel Baixauli Soler, Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad del Departamento de Organización de Empresas y Finanzas. Decano de la Facultad de Economía y Empresa. Universidad de Murcia (España)

Catedrático de universidad en Economía Financiera y Contabilidad del Departamento de Organización de Empresas y Finanzas. Ha desempeñado una labor investigadora ininterrumpida, publicando más de cuarenta artículos en revistas de alto impacto como Journal of Business Research, European Journal of Finance, Journal of Business Ethics, Journal of Financial Research o Computational Economics. Cuenta con la evaluación positiva de tres tramos de investigación y uno de transferencia. Actualmente es decano de la Facultad de Economía y Empresa de la Universidad de Murcia (España). https://orcid.org/0000-0003-2444-6894

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